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汇率没有低【汇率低的意思是】

汇率低的意思是?汇率低是指本国货币对外贬值,汇率降低。汇率是指一国货币与另一国货币的比率或比价,或者说是用一国货币表示的另一国货币的价格。汇率变动对一国进出口贸...

汇率低的意思是?

汇率低的意思是?

汇率低是指本国货币对外贬值,汇率降低。

汇率是指一国货币与另一国货币的比率或比价,或者说是用一国货币表示的另一国货币的价格。汇率变动对一国进出口贸易有着直接的调节作用。在一定条件下,通过使本国货币对外贬值,即让汇率下降,会起到促进出口、限制进口的作用;反之,本国货币对外升值,即汇率上升,则起到限制出口、增加进口的作用。

扩展资料:

(1)按国际货币制度的演变划分,有固定汇率和浮动汇率

①固定汇率。是指由政府制定和公布,并只能在一定幅度内波动的汇率。

②浮动汇率。是指由市场供求关系决定的汇率。其涨落基本自由,一国货币市场原则上没有维持汇率水平的义务,但必要时可进行干预。

(2)按制订汇率的方法划分,有基本汇率和套算汇率

①基本汇率。各国在制定汇率时必须选择某一国货币作为主要对比对象,这种货币称之为关键货币。根据本国货币与关键货币实际价值的对比,制订出对它的汇率,这个汇率就是基本汇率。一般美元是国际支付中使用较多的货币,各国都把美元当作制定汇率的主要货币,常把对美元的汇率作为基本汇率。

②套算汇率。是指各国按照对美元的基本汇率套算出的直接反映其他货币之间价值比率的汇率。

参考资料来源:

百度百科-汇率

外汇汇率有直接标价法和间接标价法两种方式,其中直接标价法使用范围较广。如果用直接标价法表示,那么人民币汇率升高,意味着一个单位的外币能够兑换到的人民币越多,因而人民币是贬值的。反之,当人民币汇率降低时,人民币是升值的,单位外币能换到的本币减少。

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人民币汇率升高意味着人民币升值,人民币汇率下降意味着人民币贬值。

在外汇汇率的表示方法上有两种一种是直接标价法,一种是间接标价法。

其中直接标价法是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法,即一般是1个单位或100个单位的外币能够折合多少本国货币。

如果本国货币越值钱,单位外币所能换到的本国货币就越少,汇率值就越小;反之,本国货币越不值钱,单位外币能换到的本币就越多,汇率值就越大。

大多数国家都采取直接标价法。市场上大多数的汇率也是直接标价法下的汇率。如:美元兑日元、美元兑港币、美元兑人民币等。

外汇是用外币表示的用于国际间结算的支付手段.国际货币基金组织定义的外汇具体是指:货币行政当局机构以银行存款、财政部库券、长短期政府债务等形式所保存的在国际收支逆差时使用的债券.其最基本作用是实现支付手段的职能,用于国际债权债务清算.当前,在国际市场上用于国际间结算的货币主要是:美元、英镑、日元、欧元等.汇率又称汇价,是两种货币之间的兑换比率.它是在使用外汇时必须与本国货币折算而产生的.我国通常采用100单位外币作为标准折算为一定数量的人民币.

当100单位外币可以兑换更多人民币时,则说明外汇升值,人民币贬值,叫做汇率高;

反之当100单位外汇兑换的人民币少时,则说明人民币升值,外币贬值,叫汇率低。

汇率是两个国家的货币的兑换比例,举个例子,现在美元兑换人民币的汇率大概是6.8,汇率高,人民币兑美元,汇率低

现在汇率下降的原因是什么?

现在汇率下降的原因是什么?

一国汇率贬值,一般情况是会引起出口商品数量增加。因为本币贬值意味着用外币表示的本国商品价格下跌,从而使出口商品在国外市场上的竞争能力提高,这可吸引更多的消费者,导致出口增多。但受其它相关因素的影响,汇率贬值对出口的作用则会呈现出一种复杂状态。

汇率贬值意味着用本币表示的外国进口商品的价格上升,导致其竞争能力下降,所以进口数量会减小,但与出口情况相似,由于有众多的其它因素参与汇率贬值对进口支出影响这一过程,所以汇率贬值对一国进口支出的影响有时又出现不确定情况。

由于美国严重的财政与贸易双赤字局面短期内无法改善,很多国际专家认为美元贬值的局面目前仍难以扭转。中国国际金融公司首席经济学家哈继铭认为,美元目前被高估15%-20%。他认为,美元贬值主要原因在于过去10年中美国经常账户赤字急剧上升。因此,美国需要美元贬值,从而使其经常账户恢复均衡。 而近期内,美国资产对国际投资者的吸引力开始减弱。财政激励政策的淡出和利率水平的提高将使美国经济增速下降。这些因素将增大美元继续贬值的可能。

一直以来,人民币汇率政策采取的是与美元的比值基本稳定不动,如果人民币继续盯住美元,美元有效汇率贬值15%-20%意味着人民币有效汇率将贬值大约10%。 哈继铭认为,从表面上看,美元贬值将提升中国出口产品的国际竞争力,对中国有利,但事实并非如此简单。

“原因有三,第一,人民币名义有效汇率的下降可能招致主要贸易伙伴国家对中国更多的贸易制裁。这些国家实行的贸易保护政策对中国出口带来的负面影响,将大于人民币名义有效汇率下降带来的收益。第二,人民币将面临更大的升值压力。近来人民币非交割的远期合约(NDF)汇率与美元名义有效汇率走势表明,美元贬值的同时,人民币升值压力上升,这将带来又一轮投机性资本流入,导致资产价格泡沫与投资过热,对巩固前期宏观调控的成果极为不利。第三,目前中国通货膨胀压力依然较大,有效汇率的贬值将增添通货膨胀压力。因为货币贬值提高了进口商品的价格,历史数据显示人民币贬值通常会带来消费价格的上升,国内通货膨胀相对贸易伙伴的上升将抵消人民币随美元贬值对出口竞争力的作用。最后的结果可能是出口竞争力回复如初,而国际反‘倾销’对出口造成了沉重的打击。”哈继铭认为。

美元贬值越厉害,人民币升值压力越大。种种迹象表明,市场对于人民币升值的预期再增,而主要原因是目前美元跌势不止和中国的双顺差。

如果将美元贬值看作是人民币升值压力的外因,那么中国的双顺差则是不可回避的内因。2004年中国的全年顺差达320亿美元,为1998年以来之最。全年实际使用外商直接投资606亿美元,增长13.3%。根据中国人民银行公布的数据,截至2004年年底,中国外汇储备为6099亿美元,这个数字较2003年增加了51.3%,增加额达2066亿美元,成为2004年全球外汇储备增加最多的国家。

统计数据还表明,无论是经常项下还是资本项下,中国都出现了顺差。特别是贸易顺差的出现,为要求人民币升值提供口实。因为国际社会将其作为人民币被低估的证据,并以此要求人民币升值。

中国贸易条件持续恶化

“出口价格指数与进口价格指数的比例在1997年以前是上升的,在1997年以后是下降的。2005年一季度该比价较1997年一季度下降了15%。进出口总额只能反映进出口量,但不能反映贸易条件。导致贸易条件变化的基本原因是,1997年以前中国的通货膨胀率高于美国,此后则相反。”宋国青认为。

目前,出口价格下降,进口价格上升的局面在中国已经形成,中国贸易条件出现恶化的趋势,已经是不争的事实。

中国改革开放之初提出的鼓励出口的国策,即使出口为中国经济贡献了很大力量,但也使财政背上了沉重负担。“最明显的例子是出口退税给中央财政增加负担,截至2003年年底,中央政府拖欠的应退未退税款超过3000亿元人民币。”商务部有专家认为。“同时,这种出口政策也造成了中国出口贸易条件的恶化,或者说是恶化的趋势。中国并没有出现国际贸易教科书上的那种典型的‘贸易条件恶化’的现象,这主要因为中国进出口商品不同质,即进口和出口的不是同类商品。但客观地讲,中国确实存在‘出口价格下降,进口价格上升’的趋势,其主要原因是强调扩大出口规模,有‘一刀切’的现象。 ”

不分行业、不分产品的出口鼓励政策,给出口企业创造了竞相降价、抢占国际市场的条件,直接造成企业利润一再减少,中国的宏观外贸条件也逐步恶化。而近年来中国每出台一项出口鼓励政策,之后都伴随着外国企业要求中国出口商降价的浪潮。而中国企业为了保住市场份额,不得不采取降价措施,使中国政府给予本国企业的优惠转手让给了外国商人。

而这种鼓励出口的措施也遭到了越来越多的外国贸易伙伴的攻击。中国加入WTO之前,对出口采取了诸如财政出口补贴、出口退税等诸多措施。现在财政对出口的补贴已经取消,出口退税也进行了改革,但汇率政策却受到海外指责,中国在国际谈判中经常处于被动地位。

同时,随美元实际贬值的人民币汇率正在承受着进口价格的高涨。“等到中国动用它掌握的美元自产购买美国的出口产品时,美元兑人民币的比价可能已经下跌1/3甚至更多;当美元比价下跌,对美国出口产品的需要就会增加,美国出口产品的价格就会上涨,如果中国政府决定调整其外汇储备的结构,现在可以用70美分买到的美国产品,到时候中国可能要花1美元才买得到,中国投资的美元资产损失将高达1/3。”美国加州大学伯克利分校经济学教授Bradford Delong(布拉德福德·德龙)曾撰文称。

外汇储备遭遇负利率

根据宋国青的测算,目前货物进口价格与美国联邦基金利率几何平均值为1.2%,按这两项数据计算的外汇储备真实利率为-6.9%。“因为数据变化,并不清楚外汇储备名义额的增加中有多少是来自利息收入和因汇率变化引起的损益,因此无法准确计算实际实现的外汇储备真实报酬率。按照外汇储备数据和外汇占款数据可以做出大致的估计,其中包含因汇率变化引起的收益。考虑到可能的估计误差,外汇储备在过去两年遭受真实价值巨大亏损的情况可以确定。”宋国青解释道。

“1998年前,中国外汇储备的利率较高,大约4%。1998年到2000年,由于亚洲金融危机,人民币没有贬值,中国进口商品价格低,外汇储备赚了点钱。但2000年后等于丢了以前累计的收益。”宋国青表示。“2004年年底的外汇储备为6099亿美元,按照进口价格指数折合的美元数为5213亿,两个数字之间的差额约887亿美元。”

另一个需要比较的是国内投资的报酬率,过去两年,国内投资的实际报酬率非常高,“这里有经济景气变化的影响,但即使提出宏观经济波动的影响,长期平均的投资社会真实报酬率也在7%以上,与此相比较,-6.9%的绝对损失率意味着14.9%的相对损失率。”宋国青说。“也有人认为中国390亿美元的贸易顺差不太大,加上货物贸易共500亿美元。但加上美国、香港地区、台湾地区到内地投资,投资变成实物收益,实物升值而外债贬值。外汇储备的损失就大了。”

他认为,过去两年中国贸易条件急剧恶化和外汇储备遭受严重负利率的主要原因是国际商品价格的结构性变化,石油和金属材料以及农产品的价格相对上升了。可以肯定,这样的结构变化早晚要停止甚至发生逆转。然而,在人民币对美元名义汇率不变的情况下,贸易条件缓慢恶化和外汇储备真实报酬率偏低(可能为零)的情况会持续下去。

“这一点对国内储蓄利率构成了直接压力。目前,中国的净储蓄大约为10万亿,而今年外汇储备肯定超过7000亿美元,也就是说大约为近6万亿元,超过净储蓄的一半,在汇率不变的情况下,外汇储备的负利率或者低的真实利率可能直接传递到国内存款。在估计中国未来利率走势的时候,注意到这点很重要。”宋国青说。

居民金融资产的最终用途可以分为国内国外两个方向,后者直接对应的是国家外汇储备(在中国目前对居民对外投资严格限制的情况下,居民金融资产主要是指国内金融资产;而未来在人民币不能成为国际货币和居民对外投资条件放松前提下,居民将国内金融资产转为国外资产的主要渠道就是用人民币兑换国家的外汇储备。由此看来,国家的外汇储备在某种意义上是居民对外投资的外汇“储备”)。相应地,可以将居民金融资产的损失分为国外和国内两个方向上的财富转移。 相当于个人净储蓄的一半在贬值。持续下去,就是不升值导致的赤字,最终通过负利率转嫁给居民。

“中国压国内需求,抑制投资,增加出口和顺差,在投资约17%-18%的同时,出口真实增长30%,带来了高的外汇储备。”宋国青表示。“外汇储备是连纸都不是的自称为货币的数字符号。外汇储备的风险是美国出现通货膨胀。外汇储备的真实收益率取决于未来20年的利率水平和进口价格。如果出现全球紧缩,那外汇储备就是好资产。如果出现通货膨胀和美元持续低利率,外汇储备会很麻烦。”

“目前外汇储备只是周转手段,是头寸,要用的时候手上有钱就是了,但实际上,我们应该将外汇储备当资产管理,应该更加注重利用资金,预测真实收益率,经常核算贬值损益,不同币种的名义收益率应向社会公布,外汇储备实际上是国民财富。”宋国青表示。

美国稳定真实的“负利率”

根据宋国青的分析,美元低利率是外汇储备负利率的主要成因之一。2001年以来,全球主要经济体进入低利率周期。美联储12次降息,最低曾将联邦储备利率减至1厘。利率处于41年来的历史低位。考虑通胀率因素,美国已出现负利率现象,虽然推动美国经济在2003年急速增长,国内生产总值亦取得4%的强劲增长,但是亦促使以美元报价的金属和能源价格大幅上升。

实际上,美元负利率政策相当于”透支繁荣”,鼓励美国人通过借贷以维持消费增长。相对于4%的美国国民生产总值增长率,即使在经过数次调升利息后,美国利率仍然处于偏低水平。而联储局展开加息周期时亦表明,将会以渐进的手法将利率调升至中性水平。

“美国并未人为压低利率,2002年到2003年,美国的核心CPI达到近10年来最低,而这10年也是历史上利率较低的10年。美联储从来没有说过调整利率的目标是通胀,但这是很多经济学家的预计,也是没有公认的目标。2004年美国核心CPI是1.6%,而近两年美联邦基金利率几何平均值为1.2%,实际利率为负。目前这种情况已经持续了3年,可以说是稳定的负利率。”宋国青认为。

然而,为什么在美联邦基金较低,能源价格、原材料价格和食品价格不断上涨的同时,美国的核心通胀率仅为1.6%?难道价格传导机制也出现了问题?“实际上,是中国输出了真实低利率。Made in China(中国制造)的东西太便宜了。美国进口了大量中国工业品,而中国工业品的涨幅很低,造成美国CPI很低。而中国进口很多原材料,原材料涨价,进口也涨价。”宋国青认为。

“通货膨胀率一直低于3%使得美联储并不急于升息,而中国和亚洲净输出资本更使美国没有动力升息。亚洲各国争相用很低的利率购买美国国债,借钱给美国。美国被动接受真实利率偏低,足够多的外国投资使美国没有必要为了吸引储蓄而升息。”宋国青说,“于是,美国出现了稳定真实的负利率。”

一江资金向“西”流

“目前美国贸易逆差约6000亿美元,其中中国内地贡献了约2000亿美元,亚洲(主要指香港地区、台湾地区、韩国)3000多亿美元,日本1000多亿美元。外汇资产大幅贬值、外汇储备增加,带动亚洲资本流向美国,同时这也是美国低物价的基本原因。”宋国青表示。

最近几年,国际资本流向最突出的特征是全球资本持续、大规模流入美国,导致美国金融市场长期繁荣,并为美国经济增长提供源源不断的资金支持。自1982年起,美国便从国际资本净输出国转为净输入国,国际资本流入规模逐年增大,据美国商务部统计,1990年,美国对外资本输出净额为816亿美元,外资流入净额为1420亿美元,资本净流入约604亿美元。2001年,美国的资本净流入约为1.98万亿美元,其中官方资本8115亿美元,占41%。2003年,美国的资本净流入达到2.43万亿美元,其中官方资本1.22万亿美元,约占50%。

一直以来,美国对国际资本的需求不断膨胀,金融市场对国际资本的吸纳能力上升。从理论上讲,一国经济所需要的外国资本净流入规模,取决于该国经济增长所产生的资本需求及该国国内资本满足这种需求的能力。一般来说,在一定的经济发展速度下,一国储蓄率的高低决定了其对国际资本的需要量的多少,国内储蓄率提高,则所需要的外国资本相对减少。美国随着经济发展产生了巨大的资本需求,而家庭的储蓄率却不断下降。美国的个人储蓄率在2004年9月份降到了0.2%,而10年前,美国的个人储蓄率为5%。“2004年,美国的净储蓄占总收入的比重约1%。”宋国青测算。

国内经济增长与储蓄下降形成了巨大的资金缺口,必须靠大量的国际资本来弥补,从而对国际资本产生了巨大的需求。而美国高度开放及发达的金融市场体系所具有的出色的资金吸纳和配置能力,增加了其对国际资本的吸引力。据美国第一波士顿信托银行估计,目前美国实际上利用着全世界净储蓄额的约70%以上。

根据美国财政部最新公布的数据,2005年1月美国资本净流入非常强劲,高达915亿美元。流入美国的资本主要投向资本市场,且由于美元在世界货币体系的地位和美国资本市场高度发达等原因,外国投资者仍然愿意购买美国的金融产品,尤其是美国国债。外国资本通过购买美国金融产品流入美国,弥补了美国巨额的贸易赤字,支持了美国经济增长。2004年,美国资本市场吸引了8218亿美元的净流入,较上年同期增长25%,足以填补美国创纪录的6177亿美元经常项目赤字。

从流入美国的资金比例看,亚洲储蓄者使美国的借款需求得到很大满足。亚洲官方及民间投资者是去年美国资产的最大买家,2004年总体资本净流入数据显示,亚洲投资者对美国资产的净买入量为3751.5亿美元,第四季度来自亚洲的资本净流入为917.3亿美元。

“这其实是亚洲金融危机的后遗症,亚洲金融危机后,当时的通货紧缩,表现出来的特征就是钱是最好的,而实物最差,其实在比较平衡的情况下,钱和实物可以均衡持有,但在目前通货膨胀的情况下,实物是最好,钱是最不好的资产。但包括中国在内的亚洲国家仍然拼命出口,不要实物,要现金。”宋国青说。

人民币的前景与可能

“未来人民币有三种可能,一是直接升值,名义汇率升20%;二是接受持续6年左右的5%的通货膨胀;三是调整税率,如出口退税和所得税。”宋国青认为。

从某种程度上说,外汇储备意味着一国的物资与劳务的净输出。巨额的外汇储备同样意味着巨额的本币发行量。因为中国的货币是不能自由兑换的,所以中国企业的外贸收入最终只能以本币——人民币来表现,而这巨额的本币却难以在国内买到适当价格的物资与劳务时,就意味着通货膨胀。

为了减轻国际上对人民币的升值压力,中央政府从今年起降低了出口退税率。但由于地方政府并不愿负担超出基数的退税,因此,地方政府退税的拖欠增加了企业的生产成本,并增添了企业运营中现金流的不确定性。而某些地方政府更鼓励当地出口企业进行加工贸易,原因在于加工贸易“两头在外”,不涉及出口退税的问题,不会对当地财政造成负担。

汇率应该调整是宋国青一直以来的观点。他认为,如果调了汇率,宏观调控的方向将发生很大变化。假设汇率上调7%或8%,从中国去年的外贸数据来看,就会出现四五百亿美元的逆差。外贸从顺差变为逆差,一进一出就是近千亿美元的差额。早一点调整利率可以避免更大的损失。如果不调整利率,外汇储备将继续增加,越晚调整损失越大。

同时,宋国青对当前的宏观经济看法比较乐观。他认为,从目前中国的经济情况看房地产没有大的问题;金融风险趋于下降;税收自动增加,财政实力增强;银行利差扩大,坏账率下降;企业负债率下降,银行贷款安全性提高。可以肯定,中国已经走出了通货紧缩和经济周期。

“人民币将是亚洲货币的领头羊。未来中国经济将是亚洲经济火车头。中国经济实力约等于日本,但增量远超日本,而货物贸易增量远超美国。亚洲对中国投资有利,亚洲货币对人民币没有升值潜力。”宋国青认为。

“人民币真实汇率变化的结果是,顺差变逆差,即资本输出变为输入;投资率有所提高;外汇储备增量减小,扩大银行贷款;国内贷款低利率;亚洲货币普遍升值和美国利率上升。”

就是国外大资金 看到RMB在升值肯定会购买RMB 这样RMB就升值了

中国实行的汇率政策跟 新加坡查不多 货币从紧 适度让RMB升值 所以美国钞票以后还会回来的

美元贬值

人民币今年可能到6.3:1美元

美国向别国圈钱的一贯手法

汇率高低有什么好坏处

汇率高低有什么好坏处

各国货币的币值是不一致的,两种货币之间的兑换率就是汇率,那么人民币汇率指的就是人民币对另一国货币的比率,且通常指的是人民币对美元的比率。人民币汇率是受国际收支、通货膨胀率、汇率政策等多因素影响而上下波动,

外汇汇率有直接标价法和间接标价法两种方式,其中直接标价法使用范围较广。如果用直接标价法表示,那么人民币汇率升高,意味着一个单位的外币能够兑换到的人民币越多,因而人民币是贬值的。反之,当人民币汇率降低时,人民币是升值的,单位外币能换到的本币减少。

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一、人民币升值之利: (一)

人民币升值可能意味着人民币地位的提高,中国经济在世界经济中地位的提升。

1)中国老百姓手中的财富更加值钱,人民币一升值,老百姓手里的钱就更值钱了,中国的人均GDP全球排名也可以往前挪一挪。

2)中国外债压力的减轻和购买力的增强等等。3)有利于进口产业的发展。二:人民币升值之弊:

(一)受人民币升值的影响,中国的经济增长将会放缓。表现在三个方面: 1) 人民币升值会影响到我国外贸和出口。2)

还会影响到我国企业和许多产业的综合竞争力。3) 还会破坏中国经济的长远发展,使我国的金融距爆发危机的边缘越来越近。4)

还有,升值后导致投机不可避免地盛行:由于以美元表示的国

民财富迅速增加,股市和房地产达到高潮,一些“泡沫”进一步膨胀或造就新的“泡沫”,两极分化继续扩大,导致投机不可避免地盛行。

(5)此外,人民币升值之不利多多: 人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力;人民币升值物价肯定会降下来,因为进口品的价格会下降。

人民币升值增大就业压力,恶化当前就业形势:外商投资企业对吸引国内劳动力是一个重要的渠道,尤其是现在的情况更是如此,所以此时人民币升值不仅会影响吸引外资,而且也会加剧当前就业形势的恶化。

财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加,同时影响货币政策的稳定。

人民币升值会对中国的优势产业产生严重损害。中国作为发展中国家是以劳动力成本为优势的。中国劳动密集型出口产品很容易受到反倾销措施的限制,出口形势并不乐观。如此时人民币升值则会是使目前这种状况更加恶化所以此时人民币升值不仅会影响吸引外资,而且也会加剧当前就业形势的恶化。

以贬值为例

(一)贬值对进出口贸易的影响

表现在:

(1)货币对外贬值,意味着外汇汇率的提高,即以外币表示的出口商品价格降低了。价格降低,有利于在国际市场的竞争中获利,进而有利于扩大出口。

(2)货币对外贬值,外汇汇率上涨,也表示以本币表示的进口商品价格提高了,起着抑制进口的作用。

贬值能否产生预期效应,仍要受许多因素的制约:

第一, 贬值的传导进程受时效制约。

2)指货币贬值的正效应时间并不是持久的,一般情况下只能维持1年半到3年,过期即消失。

第二,一国运用纸币贬值方式,是建立在以下两个前提之上的:一是国内物价上涨小于纸币贬值程度或外汇汇率上涨程度,二是其他国家并没有或还没有采取相应的报复措施。一旦这两个条件不存在,货币贬值所产生的正效应将受到限制,甚至还可能对贬值国货币的国际地位产生不利的影响。

第三,贬值对贸易收支的改善还受到进出口商品需求弹性大小的制约。即必须满足“马歇尔-勒纳条件”。

第四,贬值对贸易收支的改善又受到国内货币政策的制约。一国实行货币贬值措施,必须同时采取紧缩货币政策加以搭配,以保持国内币值和物价稳定。

二)贬值对国际资本的影响

1.贬值对长期国际资本的影响

一般情况下,贬值会鼓励长期资本流入。因为一国汇率下调,使得同样的国外投资可购得比以前更多的生产资料和劳务,从而有利于吸引外商到该国进行投资和追加投资。不过,在即定利润率的条件下,汇率下跌也使得外商汇回母国的利润减少,因而也可能出现不愿追加投资或抽回资本的情况。因此,一国货币汇率下跌能否真正达到吸引外资的目的,还取决于外商在汇率下跌前后获利大小的比较,以及贬值后是否造成经济状况恶化、货币发生危机的可能性等因素的影响。

2.贬值对短期资本流动的影响

一般来说,贬值会导致短期资本外逃。短期资本逐利性强、流动性大,尤其游资,极具投机性,因此,一旦贬值使金融资产的相对价值降低,短期资本就会抽逃,同时,贬值还会造成一种通货膨胀预期,影响实际利率水平,打“利息平价”关系,诱发投机性资本外逃。

(三)贬值对国内物价的影响

是贬值会给一国通货膨胀带来压力,引起物价上涨。

(1)从进口来看,贬值导致进口商品价格上升,若进口的多是原材料、中间产品,且这些物品弹性小,必然导致进口成本的提高,由此引发成本推进型通货膨胀。

(2)从出口来看,贬值会刺激出口,但若贬值的前提是国内经济状况不好,则在短期内会加剧国内市场的供求矛盾,甚至引起出口商品国内价格的高涨,由此也会影响其他相关产品的物价上涨。

(3)从货币发行量来看,如果贬值增加了出口,改善了贸易收支,通常也会导致该国外汇储备的增加,中央银行也同时必须投放相同价值的本币,在没有有效的对冲操作的条件下,必然会增大该国通货膨胀的压力。因此,一国如果要想使贬值发生正效应,必须采取相应的货币政策予以搭配。

(四)经济增长率差异

在其他条件不变的情况下,一国经济增长率相对较高,其国民收入增加相对也会较快,这样会使该国增加对外国商品劳务的需求,结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加,该国货币汇率下跌。

⊙ 但要注意两种特殊情况:

1.对于出口导向型国家,经济增长主要是出于出口增加推动的,经济较快增长伴随着出口的高速增长,此时出口增加往往超过进口增加,这样会出现汇率不跌反而上升的现象。

2.如果国内外投资者把该国较高的经济增长率视作经济前景看好、资本收益率提高的反映,则会导致外国对本国投资的增加,如果流入的资本能够抵消经常项目的赤字,该国的货币汇率亦可能不跌反升。

(五)财政收支状况

当一国出现财政赤字后,其弥补方式不当,汇率就会出现波动。

⊙ 一国政府弥补财政赤字的方式有四种:

1.提高税率,增加财政收入;

2.减少政府开支;

3.发行国债;

4.增发货币。

(六)外汇储备的多寡

一般情况下,一国外汇储备充足,该国货币汇率往往会趋于上升;外汇储备不足或太少,该国货币汇率往往会下跌。

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