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人民币汇率形势【人民币汇率变动的影响】

人民币汇率变动的影响人民币汇率升值的有利影响。汇率变动对经济产生的影响是多方面的。人民币汇率升值的有利的影响主要表现在三个方面:一是刺激进口增加,人民币汇率升值...

人民币汇率变动的影响

人民币汇率变动的影响

人民币汇率升值的有利影响。汇率变动对经济产生的影响是多方面的。人民币汇率升值的有利的影响主要表现在三个方面:一是刺激进口增加,人民币汇率升值,国外消费品和生产资料的价格比以前便宜,有利于降低进口成本;二是有利于改善吸引外资的环境,人民币汇率升值,可使已在华投资的外资企业的利润增加,从而增强投资者的信心,促使其进一步追加投资或进行再投资;人民币汇率升值将吸引大量外资进入中国的资本市场,间接投资比重将进一步增加。三是有利于减轻外债还本付息压力,人民币汇率的上升,未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少,从而在一定程度上减轻了外债负担。

(2)人民币汇率升值的负面影响。但是,人民币汇率升值给我国经济增长造成的负面影响也不容忽视,特别是在目前的情况下,人民币汇率升值对我国经济的负面作用较为突出:

第一,抑制出口增长。人民币汇率升值后,出口企业成本相应提高。在国际市场价格保持不变的情况下,出口利润的下降将严重影响出口企业的积极性;如果出口企业为维持一定利润而提高价格,则会削弱出口产品的国际竞争力,不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。人民币汇率升值将对我国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成伤害。

第二,将导致外债规模进一步扩大。随着人民币汇率的升值,将吸引大量资本流入中国资本市场,使我国的外债规模相应扩大。

第三,影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资,这部分资金规模大、流动快、趋利性强,是造成金融市场动荡的潜在因素。在我国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下,大量短期资本通过各种渠道,流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机,将对我国经济持续健康发展造成不利影响。

第四,影响货币政策的有效性。由于人民币汇率面临升值压力,为保持人民币汇率的基本稳定,迫使中央银行在外汇市场上大量买进外汇,从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看,货币供应量在持续增长,但供应结构的差异却造成资金使用效率低下,影响了货币政策的有效性。

第五,增加就业压力。由于目前我国提供新增就业机会的主要是出口企业和外资企业,人民币升值将抑制或打击出口,最终将影响到就业。在当前我国就业形势极其严峻的情况下,人民币汇率升值将可能恶化就业形势。

人民币汇率升值的有利影响。汇率变动对经济产生的影响是多方面的。人民币汇率升值的有利的影响主要表现在三个方面:一是刺激进口增加,人民币汇率升值,国外消费品和生产资料的价格比以前便宜,有利于降低进口成本;二是有利于改善吸引外资的环境,人民币汇率升值,可使已在华投资的外资企业的利润增加,从而增强投资者的信心,促使其进一步追加投资或进行再投资;人民币汇率升值将吸引大量外资进入中国的资本市场,间接投资比重将进一步增加。三是有利于减轻外债还本付息压力,人民币汇率的上升,未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少,从而在一定程度上减轻了外债负担。

(2)人民币汇率升值的负面影响。但是,人民币汇率升值给我国经济增长造成的负面影响也不容忽视,特别是在目前的情况下,人民币汇率升值对我国经济的负面作用较为突出:

第一,抑制出口增长。人民币汇率升值后,出口企业成本相应提高。在国际市场价格保持不变的情况下,出口利润的下降将严重影响出口企业的积极性;如果出口企业为维持一定利润而提高价格,则会削弱出口产品的国际竞争力,不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。人民币汇率升值将对我国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成伤害。

第二,将导致外债规模进一步扩大。随着人民币汇率的升值,将吸引大量资本流入中国资本市场,使我国的外债规模相应扩大。

第三,影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资,这部分资金规模大、流动快、趋利性强,是造成金融市场动荡的潜在因素。在我国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下,大量短期资本通过各种渠道,流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机,将对我国经济持续健康发展造成不利影响。

第四,影响货币政策的有效性。由于人民币汇率面临升值压力,为保持人民币汇率的基本稳定,迫使中央银行在外汇市场上大量买进外汇,从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看,货币供应量在持续增长,但供应结构的差异却造成资金使用效率低下,影响了货币政策的有效性。

第五,增加就业压力。由于目前我国提供新增就业机会的主要是出口企业和外资企业,人民币升值将抑制或打击出口,最终将影响到就业。在当前我国就业形势极其严峻的情况下,人民币汇率升值将可能恶化就业形势。

人民币汇率的变动对我国经济的影响

1.汇率变动对我国贸易的影响

我国对人民币汇率形成机制进行改革,是我国经济和人民币走向国际化的重要一步,也将对我国经济发展带来深远的影响。

从理论上讲,人民币升值后,出口商出口商品所得的外汇收入,在国内兑换成的人民币将比原来减少,从而利润空间变小;而进口商用来兑换进口商品所需外汇的人民币也将比原来减少,从而利润空间变大。推而论之,人民币升值会抑制出口、鼓励进口。事实不完全如此,首先,贸易差额是由消费、投资等经济基本面因素决定的,取决于一国在国际贸易中的比较优势和竞争力,

而不取决于汇率水平。从二战后到1987年底,日元和德国马克分别大幅升值了1.93倍和1.66倍,但两国的对外贸易依然保持了顺差格局。其次,目前我国总出口的60%以上是加工贸易。加工贸易是一种从境外保税进口全部或部分原辅材料、零部件、包装物料等,经境内企业加工装配后,将制成品出口的经营活动。人民币升值,有利于加工贸易的进口环节,不利于加工贸易的出口环节,影响有正有负,基本上可以视为中性。再有,我国的劳动力成本比较低,不仅远低于发达国家的工资水平,与其他大多数发展中国家相比也具有相当的竞争优势。人民币升值还是难以改变我国出口商品的价格竞争力。人民币汇率调整对不同行业的影响不一样,对于纺织品等轻工行业影响较大;对进口原料较多的钢铁行业应该属于利好;进口数量巨大的能源行业其进口以人民币计价也会下降;汽车行业也应当受到一定的降价压力,因为不仅其进口零件以人民币计价降价了,而且钢铁等投入品的成本也会因此而降低。汇率改革将引导企业积极培育非价格竞争力,增强自主创新能力,加快转变外贸增长方式,提高国际竞争力和抗风险能力。汇率改革将促使出口企业转向深加工和精加工,生产链条拉长,就业岗位增加,同时将引导一部分资源流向非贸易部门,促进第三产业发展,有利于扩大就业总规模。从国际上看,20世纪70年代英镑升值后、80年代日元升值后,英国和日本的第三产业都发展迅速。汇率的增减对普通老百姓几乎没有什么影响。

总的来说,因为人民币升值会在短期内打击出口、鼓励进口。在没有其他政策调整的情况下,相对的出口下降和进口增加将导致GDP增速相对下降,从而进一步抑制消费和一般贸易进口。然而长期来看,进口产品国内价格的下跌将有助于抑制通货膨胀,从而提高实际利率,导致实际有效汇率相对基准从高位回落,虽然实际利率上涨会进一步打击投资长,但竞争力的改善将带动出口复苏。因此,GDP增长会在骤降之后止跌回升。

2.汇率变动对企业的影响

汇率对企业价值的影响可以分为两个大的方面,一个在企业的收益层面,另一个

在企业的资产负债层面。收益层面主要体现在汇率对公司未来销售量、销售收入、营运成本等经营要素的影响,资产层面则主要源于汇率变动所导致的对企业资产或负债价值的重估。由于企业间的具体情况各不相同,汇率变化对企业价值的影响也或大或小、或正或负,冷暖不一。但不管怎样,企业未来自由现金流量及其潜在风险水平的变化仍是价值影响分析的惟一出发点。

从收益层面来看,对于有出口、进口以及国际化业务的公司,汇率的变动将直接影响到企业未来的经营绩效。在人民币升值的背景下,如果企业的原材料很多依靠进口,不考虑其他因素,汇率的变动将导致企业生产成本的下降和净收益水平的提高。产品出口则刚好相反,人民币升值将导致企业产品在同等人民币价格水平下的外币价格上升,从而可能导致企业被迫降低出口价格或造成产品销售量下降,企业以人民币计价的销售收入以及净收益将随之下降。而企业国际业务部门所实现的以外币核算的收益也将因为上述汇率的变动而减少对企业总体收益水平的贡献。在其他条件不发生变化的情况下,收益的这些变动都将对企业的自由现金流量造成同等程度的影响。因此,在对具有上述特点的企业进行价值评估时,财务模型中一定要设定汇率参数以及汇率与销售量、销售收入、业务成本等经营绩效指标的相关关系,以合理反映外界环境变化对企业价值的影响。

与上述过程相比,汇率变动在企业资产负债层面的影响稍显复杂。由于资产负债性质的不同,汇率变动导致的资产价值的变化对公司自由现金流量的影响方式也不一样,因此在对企业价值进行评估时必须分别予以考虑。首先是企业资产负债表中的货币性项目。

典型的货币性项目包括货币资金、借款、应收应付款等。它是指企业持有的货币资金和将以固定或可确定的金额收取的资产或偿付的负债。当汇率发生变动时,企业以外币核算的上述资产或者负债将会发生相应的增值或者贬值。例如,在人民币升值的背景下,企业保有的外币存款将发生贬值,这本身就是一种对现金现值的实质性影响。而企业发行的以外币结算的债券或其他债务则可以更低的人民币成本偿还,而这可以为企业节省出更多的可用于自由分配的资金,从而促进企业价值的提升。

人民币汇率的变动对股市的影响

汇率制度改革,已经成为左右我国股市中长期走势的重要因素之一。国际热钱在

什么程度、以怎样的方式影响着我国股市,是投资者高度关注的焦点问题。人民币升值将必然从两方面影响股市。一方面,人民币升值将吸引国际投机资本,以正规和非正规渠道进入我国证券市场进行套汇。

汇率变动预期导致投机性热钱流动,影响股市资金供给和市场利率水平,对市场带来大幅波动和隐患;另一方面,人民币升值必将改变我国现有进出口状况,进而影响对进出口依存度大的上市公司的基本面及业绩,从而深层次地影响整个证券市场的估值体系。

人民币升值如何影响市场方向,市场各方机构普遍认为人民币升值对股市的影响利大于弊,对有可能对市场产生的影响都有良好的预期, 将会有越来越多的国际资本进入国内证券市场,并提升整个证券市场的国际化估值。这将进一步提升人民币计价的A股的国际估值,将推动一些核心蓝筹A股的走高,市场构成相对正面和积极的影响。人民币升值对于我国经济总量影响不大,对行业整体表现利大于弊,对于短期内的A股市场有激励作用。人民币进入长期升值预期状态,将可能推动股市进入资金与价值复合推动型状态,不排除可能阶段性地演化为纯粹的资金推动型股市;人民币升值对股指的推动力度要视升值幅度的大小和升值周期的长短而定。从实践来看,在货币升值初期股市的反应往往比较强烈,我国可能面临新一轮的热钱流入潮,而股市将成为境外资金的主战场,人民币升值对各行业的影响,将通过对成本的影响、对价格的影响和对资产负债定价的影响等三方面的效应发生作用,从而形成对各个行业不同的影响和机会。对成本的影响:例如出口的成本因为升值而提高,或者进口原料成本的下降导致成本降低等,从对成本的影响来看,对诸如钢铁原材料铁矿石、电解铝原材料氧化铝、造纸原材料纸浆等进口依赖型产业无疑将人民币升值中受益,但出口型企业如纺织外贸等则因为成本上升而导致竞争力减弱。对价格的影响:例如进口的替代效应导致产品价格下降,从对价格的影响来看,房地产业特别是一些具备土地储备的地产类公司国际化估值有望提升,而汽车等行业在进口替代效应下产品竞争力将下降。对资产负债定价的影响发生作用。航空等外债型企业将因为汇兑收益而直接受益。总结各方观点,人民币升值三大受益行业分别是造纸业、航空业、汽车业;三大受冲击行业分别是港口机械业、纺织业、有色金属(以铜、铝加工为主)。

影响人民币汇率变化的因素

1.我国财政经济状况变化

我国GDP的增长和财政收支的增长是直接助长人民币升值预期的根本原因。但随着宏观调控的力度不断加大,GDP的增长率将会放慢。同时,财政上的增收因素变化和一些减税措施的出台及弥补国有资产损失而增加的财政支出,会影响到财政状况。

总体上看,人民币升值压力的财政经济因素仍然存在,但已经减弱。

2.国际收支状况变化

资本项目下的收支状况,对汇率影响是长期的、而且是双向的。资本收支顺差,

短期可能引起本币的升值,但因为顺差是顺差国的负债、逆差国的权益,这种负债的积累必然又会导致本币的贬值。我国国际收支的3个主要构成部分对人民币汇率的影响正在发生着深刻变化。其中,经常项目在人民币汇率决定中的作用在减弱;资本项目对人民币汇率的影响在逐步加强;外汇储备的作用以调节国际收支为主转向了以干预外汇市场、保持人民币汇率基本稳定为主。随着我国经济的发展和人民币汇率的升值,我国的对外投资会有所增加,会在一定的程度上影响外资流入,但影响有限。

3.价格结构失衡

我国贸易商品的价格水平,基本上可以国家统计局公布的商品零售价格和工业品出厂价格作为参照,其原因是作为这两个指标的现行统计范围内的绝大部分商品都是可以用做对外贸易的。数据表明:近10年来,这两个指标总体上升是缓慢的,低于同期的美国同类指数的上升幅度。这是构成人民币实际汇率稳中有升的一个基本原因。

然而,同期的我国非贸易商品,例如,住宅、医疗、教育等,即基本上没有进入国际贸易的商品和劳务的价格水平却以远超过贸易商品价格水平的速率上升,形成了贸易商品价格与非贸易商品价格严重背离的现象。

4.扩张性财政政策淡出

扩张性的财政政策和货币政策都可以刺激经济,增加产出和收入,但货币政策和财政政策对本国货币价值变化的影响却有着不同的作用。扩张性的货币政策会使本国货币贬值;而扩张性的财政政策却会使本国货币升值。

5.国际经济因素

现阶段美国经济状况变化是对人民币汇率影响最大的国际经济因素。美国经济状况变化对人民币汇率的影响主要表现在:一是利率,美联储自2004年6月已经连续17次提高利率。

而人民币利率自2004年以来只调高过5次,幅度均为0.27%。人民币升值压力中的美元低利率因素已经消除。二是汇率,美元汇率连续几年的大幅度走低是人民币升值压力突现的重要原因。随着美元汇率的稳定,加上美联储持续加息和市场加息预期的基调,为美元汇率反弹注入了新的动力。

6.市场预期与投资

市场的预期会影响一国货币对外汇价。目前市场对人民币汇率升值的预期较强。但由于目前市场交易者在市场的投资还是比较谨慎的,外汇市场投资计划也比较理性,所以不会出现汇率大幅度升值的可能。按照2005年汇改时8.11的汇率计算,截至2007年6月18日,人民币汇率中间价以达到7.6213,人民币累计升值幅度已达到6.4%。

人民币汇率的变动与中美关系

中美战略经济对话(SED)的第二次会议于2007年5月22日在美国华盛顿拉开帷幕。近期频频被美国国会炒作的人民币汇率问题,仍是本次会议的焦点话题之一。“我个人认为,汇率问题并非是这个对话最重要的组成部分,但却是一个„棘手‟的问题。”在被问到人民币汇率问题时,美中贸易全国委员会(USCBC)副会长罗伯特·普尔对记者坦言。所以,在谈到人民币汇率问题时,普尔说,他们往往都会在用语上“非常小心”。

我国社科院世经所所长助理何帆也表示,人民币汇率调整将再次成为中美对话的焦点。他表示,人民币汇率调整始终是中美关注的焦点,从目前的形势看,美国今年对我国施加压力可能比往年更大。首先,我国的贸易顺差在年中可能再度反弹。另外,美国正在筹备2008年总统大选,中美关系面临一定的考验。中期选举后的新一届国会仍在增加人民币汇率问题的提案。去年中美首次经济战略对话中,美国对我国减少贸易逆差、汇率升值方面的期望并未实现。人民币问题仍会再次成为对话焦点。

从根本上来说,美国一些人指责人民币汇率被低估的根源在于中美之间的贸易顺差。不过,USCBC在这一问题上有不同的理解。在最近的一份报告中,该组织指出,

美中贸易逆差吸引了美国政策制定者的关注目光,政府的确有必要在可能加剧贸易失衡的市场准入等问题上与中方进一步探讨,但过于纠缠在双边贸易赤字的问题上绝对是个错误,会导致作出错误的政策抉择。

报告指出,中美的贸易问题应该纳入全球背景下考虑。尽管从绝对数字上看,美中贸易逆差不断增长,但在过去10年中,美中贸易逆差占美国总逆差的比重只是稍有上升,由1997年的27%升至去年的28%,而同期美国与除我国之外的其他国家的贸易逆差比重则由33%大幅上升至55%。并且,考虑到这期间东亚其他国家有大量制造业转移到我国,所以我国实际上对美国的贸易顺差增长其实是下降了。

中美贸易不平衡和其统计数据一样包含着众多影响因素,应从中美贸易的本质出发正确看待中美贸易失衡,中美贸易顺差是一个结构性矛盾,很难通过WTO双边机制得到解决,因此解决中美双边贸易争端还是要靠双边妥协,以积极态度应对中美贸易所产生的摩擦。

人民币汇率变动的影响

人民币汇率起伏不定?别怕,央行从容应对!

人民币汇率上升对我们来说有什么机遇吗?

人民币汇率上升对我们来说有什么机遇吗?

人民币汇率上升有利于进口,有助于今年11月在上海举办的首届中国进口博览会【今年中国主场外交重点之一】,造纸、航空、房地产、银行等行业通常将明显受益。

人民币的持续强势,利好进口国外原材料的进口企业,如造纸(中国对外贸易多数是美元结算)、出境游主业上市公司以及航空股、人民币资产(包括地产金融)等等。如果美元短期内无法摆脱疲软态势,则进一步利好未来原油等大宗商品的价格。航空业受益逻辑在于:汇兑收益及出境游增长。一方面,因采购及维修需要大量的美元负债,故而人民币升值会产生汇兑收益;另一方面,人民币的升值积累到一定程度,会带来出境游的增长。

当然我们作为消费者,希望它升值!买东西便宜好多啊~出国旅游留学成本降低了~可是要是生产者,就不这样想,会影响到出口啊!尤其是作为国家来说,影响更大!

第一,将对我国出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。在国际市场上,我国产品尤其是劳动密集型产品的出口价格远低于别国同类产品价格。究其原因,一是我国劳动力价格低廉,二是由于激烈的国内竞争,使得出口企业不惜血本,竞相采用低价销售的策略。人民币一旦升值,为维持同样的人民币价格底线,用外币表示的我国出口产品价格将有所提高,这会削弱其价格竞争力;而要使出口产品的外币价格不变,则势必挤压出口企业的利润空间,这不能不对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。

第二,不利于我国引进境外直接投资。我国是世界上引进境外直接投资最多的国家,目前外资企业在我国工业、农业、服务业等各个领域发挥着日益明显的作用,对促进技术进步、增加劳动就业、扩大出口,从而对促进整个国民经济的发展产生着不可忽视的影响。人民币升值后,虽然对已在中国投资的外商不会产生实质性影响,但是对即将前来中国投资的外商会产生不利影响,因为这会使他们的投资成本上升。在这种情况下,他们可能会将投资转向其他发展中国家。

第三,加大国内就业压力。人民币升值对出口企业和境外直接投资的影响,最终将体现在就业上。因为我国出口产品的大部分是劳动密集型产品,出口受阻必然会加大就业压力;外资企业则是提供新增就业岗位最多的部门之一,外资增长放缓,会使国内就业形势更为严峻。

第四,影响金融市场的稳定。人民币如果升值,大量境外短期投机资金就会乘机而入,大肆炒作人民币汇率。在中国金融市场发育还很不健全的情况下,这很容易引发金融货币危机。另外,人民币升值会使以美元衡量的银行现有不良资产的实际金额进一步上升,不利于整个银行业的改革和负债结构调整。

第五,巨额外汇储备将面临缩水的威胁。国家外汇管理局网站显示2018年1月末中国外汇储备余额3万1615亿美元,较2017年末增长215亿美元,世界第一位。充足的外汇储备是我国经济实力不断增强、对外开放水平日益提高的重要标志,也是我们促进国内经济发展、参与对外经济活动的有力保证。然而,一旦人民币升值,巨额外汇储备便面临缩水的威胁。依中新社华盛顿2018年3月15日电 美国财政部15日公布的数据显示,中国今年1月份减持167亿美元的美国国债,中国今年1月份的持债规模为1万1682亿美元,中国依然是美国的第一大债权国。从2016年12月28日人民币兑美元贬值逼近7,升值到了2018年1月25日的汇率接近6.3,约升值10%,那么光所持美债折合人民币则损失了8千177亿元人民币。

人民币汇率未来走势如何?

人民币汇率未来走势如何?

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内容来自用户:聚文惠

人民币汇率的未来走势分析

摘要:随着我国实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”以来,人民币汇率的升值压力问题就一直备受社会的关注,深入的分析我国现阶段人民币汇率的现状、影响人民币汇率变动的因素,从而对人民币汇率的未来走势进行合理的预测。  关键词:人民币汇率;影响因素;未来走势  一、我国当前人民币汇率的现状  自2005年我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来。人民币汇率升值一直是社会关注的热点,我国人民币一直处于升值的压力下。但是,随着全球经济危机的复苏,全球经济不断的走强,近期在美元不断走强的形势下,人民币对美元出现了持续走软的现象。据统计,人民币对美元的汇率(1美元兑换):2003年为8.277;2005年为8.0702;2006年为7.8087;2007年为7.7035;2008年为6.8505;2009年为6.8189。人民币汇率出现的走软现象是否是其未来的真正走势,还是只是短暂的反弹,这是我们必须深入分析的问题。目前我国流动性出现过剩局面,通货膨胀压力不断增大,这在一定程度上会使得人民币汇率升值压力的增加。那么,面对我国现阶段的形势我国人民币汇率由升值不断的走软是否意味着我国人民币汇率将减弱升值压力,或者翻转其升值的局面改为人民币贬值的趋势呢?我们必须对我国现在的经济现状和影响我国人民币汇率变动的因素进行分析。  (  首先,  四、结束语

以“8·11汇改”为分水岭,人民币汇率彻底告别单边升值模式,有弹性的双向浮动成为新常态。未来,人民币将在双向波动中,长期保持趋势性稳定,并坚守调节中国经济内外部均衡的功能本位。

人民币同美元一样,尤其是人民币相对于美元区间波动,可以看到最近升值比较多,而未来,人民币升值的基础并不明显。

因为过去这一个月的升值,一方面是因为美元走强两年多,包括人民币、欧元都对美元出现了一些修正性的调整,如果要继续升值,未来还是要看我国工业产出的数据,以及经济基本面成长的数据,尤其是进出口数据是否有大幅提升,这些才是能支撑人民币升值的基础。对于人民币走势的预测,它不会持续的贬值,或者持续的升值,因为走单边不利于任何经济的发展,所以它会在一个大的区块中调整。

人民币有望加大双向波动力度。8·11汇改以来,人民币虽然在大部分时间里贬值,但也有部分阶段小幅升值,并非单边走势。

未来还是希望升值。

近期,人民币汇率出现比较大的升值,人民币对美元连续多个交易日出现升值,一度突破6.5关口。

对此,刘爱华指出,人民币汇率最近出现了一波升值行情,从根本上来讲是反映了中国经济的稳中有进、稳中向好的基本面,反映了国内国外对中国经济基本面的认可和信心的增强。

对于人民币汇率未来的走势,刘爱华认为,中国经济仍然有望保持目前这种稳中有进、稳中向好的发展态势,基本面是继续向好的,支撑中国经济保持中高速增长、迈向中高端水平的积极因素是在不断积累增多的,人民币汇率也会在这种基本面的支撑下继续保持在一个合理适度的水平。

汇率走势需要具体情况具体分析。通常可采用基本面分析与技术分析相结合的方式。如某一国家公布的重要数据、重要的经济事件及政治事件等都可能对其汇率产生影响;同时,根据趋势、图表、形态、指标等技术分析方法也可对汇率走势的判断起到一定的辅助。但是不同货币对经济数据、经济事件的反应程度均有所差别。

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2021,人民币汇率会“破6”吗?

2020年12月底,渣打银行出了一份预测——2021年八大“黑天鹅”事件,称此为“不太可能出现,一旦出现将颠覆金融市场”,其中第一位是拜登辞职,还有一条是人民币对美元汇率升破6.0。

“破6”意味着什么呢?等于说,今年人民币要再升值近8.8%!2020年全年,人民币升值全年累计升值幅度是接近7%,从5月份开始升值幅度最高超过了9%。

渣打银行将之列为2021的八大“黑天鹅”之一,显然这是不太可能发生的情况。

那么2021,人民币汇率到底如何走呢?

经济学家

众说纷纭

中国首席经济学家论坛(CCEF)理事、中银证券全球首席经济学家管涛认为,2020年人民币已积累一定涨幅,若未来一个多月无利空出现,2021年初人民币汇率大概率会惯性冲高。但经济复苏存在不确定性,2020年下半年人民币走强是因为中国经济率先复苏。若2021年全球经济逐步复苏,意味着中国经济复苏的领先优势会收窄。

管涛指出,同时,2021年国内经济若低于正常水平,或会加大人民币汇率调整压力。鉴于未来内外部不确定不稳定因素较多,人民币汇率新周期言之尚早。

花旗银行中国首席经济学家刘利刚认为,今年将会有更多境外资本流入国内,促使人民币进一步升值。“我们还是认为到今年6月份左右,人民币汇率到6.3是可以达到的,现在看来这样的预期应该是比较保守一些,因为现在人民币已经破6.4了,到年底我们认为人民币会进一步升值到6,甚至有破6的可能性”。

恒生中国首席经济学家王丹表示,人民币对美元汇率在第一季度升破6的概率很大。王丹解释称,中美贸易顺差居高不下,中国出口动能仍然后劲十足,甚至更强;同时,对比生产力来看,中国科技进步、产业链升级速度很快,所以人民币面临较强升值压力。

京东科技首席经济学家、研究院院长沈建光则认为,2021年人民币波动幅度将加大,人民币兑美元中间价年内或达到6.1左右,“破6”概率不大。

原因在于,一方面,2021年美元跌幅或有所放缓。另一方面,汇率升值过快不利于贸易,影响出口竞争力。政策层面,近几个月金融部门已经出台若干逆周期措施,下调外汇风险准备金率和企业跨境融资宏观审慎调节参数,显示出防止汇率过快升值的政策取向。

中金公司则认为,短期内,人民币走强仍有五方面因素的支撑,一是风险溢价有望进一步下行;二是中美影子利差仍有走阔可能;三是春节效应;四是全球走出疫情阴霾前,我国出口或将延续亮眼表现;五是弱美元所带来的相对友好的外部环境。人民币在一季度可能有1.5%左右的升值空间(6.35)。

但往后看,人民币或将面临一定的回调风险,一方面,全球共振复苏后“出口强、进口弱”的现象难以持续,经常项目顺差将大概率收窄;另一方面,疫苗铺开后,汇率或将因为利差的收窄而承压;此外美元也将在二季度往后面临更大的不确定性。同时预计拜登上台初期或侧重于国内事务,但往后仍需警惕美国政府继续打压中国企业和资本市场,进而抑制风险偏好,加剧汇率波动的可能性。

浙商证券首席经济学家李超预测,人民币兑美元汇率维持升值,2021年波动中枢在6.5附近,波动区间为6.3-6.7,上半年大概率可触及6.3高点,但下半年随着疫苗的使用使得海外经济体逐渐恢复生产能力,而我国经济增速逐渐下行,人民币汇率或将面临一定贬值压力,尤其是四季度我国GDP增速或回落至4.8%低位,此时货币政策也可能随之转向边际宽松,而美联储或逐步开启货币政策正常化,中美利差也不利于人民币汇率升值。但中长期看,未来8-10年美元大周期下行,人民币汇率将走出确定性升值趋势。

商务部

回归6.5-6.8可能性非常大

在2021年汇率趋势走向方面,商务部研究院外贸所所长梁明认为,美国国内因素是一个重要因素:如1月20日后拜登政府顺利过渡,美国经济朝着恢复正常的方向变化,那人民币兑美元就不可能持续地、大规模地升值。“总体来讲,我认为人民币兑美元还是会回归均衡,比如说回归到6.8、6.9或7左右,这会是一个均衡水平。”

央行

既不会持续升值,也不会持续贬值

央行货币政策司司长孙国峰1月15日表示,未来人民币汇率走势取决于经济形势、国际市场因素等,总的看,人民币汇率有升有贬、双向浮动将成为常态,既不会持续升值,也不会持续贬值。

孙国峰认为,人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定,与我国的对外贸易和经济基本面是相符的。与其他主要货币相比,人民币对美元汇率升值幅度也较为适中。在更高水平开放型经济新体制下,人民币汇率处于合理均衡水平,汇率变动对出口和经济的正负影响基本相互抵消。未来人民币汇率走势取决于国内外经济形势、国际收支状况和国际外汇市场变化等因素。

外管局

总体平衡、双向波动

1月22日,国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英介绍了2020年外汇收支数据情况,同时回应了外汇储备、人民币汇率、外资购债等热点问题。

2020年上半年,在人民币汇率持续贬值的背景下,衡量结汇意愿的结汇率,也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为66%,同比上升2.0个百分点。在2020年下半年人民币汇率经历了较快升值之后,2020年全年的结汇率反而下降到了2个百分点至64%。

2020年12月,结售汇顺差666亿美元,其中货物贸易项下的结售汇607亿美元,占91%,说明了部分企业结汇意愿比较强烈。

2021年外汇市场将会如何变化?

王春英表示,未来外汇市场将进一步巩固和呈现总体平衡、双向波动的特征。首先,中国正在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,会促进内需和外需、进口和出口、对外投资和吸收外资协调发展。其次,坚定推动金融市场高水平双向开放,提高跨境贸易投资自由化、便利化水平,为跨境资金双向自由均衡流动创造良好的政策环境。第三,外汇市场的基础设施建设不断完善,保持比较高弹性的人民币汇率,在未来将充分发挥调节宏观经济和国际收支“自动稳定器”的作用。

不过,王春英也表示,从国际环境来看,今年全球经济有望稳步复苏,但不稳定不确定性的因素依然较多,疫情冲击导致的衍生风险也不容忽视,国际金融市场动荡可能还会存在,可能会加大中国外汇市场的波动。

值得注意的是,外汇局调查了解到出口企业中有一部分是以人民币或者欧元等非美货币做结算,人民币对美元升值,对这类企业的影响是有限的。

此外,2020年企业的套保意识已经有所上升,套保比率是17.1%,比2019年上升了2.7个百分点。有部分企业对汇率风险高度重视,采取了很多积极有效的措施,比如在商业合同中增加汇率波动、重新定价的条款,采用多种货币结算,分散汇率波动风险;部分外资企业对于超过100万美元的汇率风险敞口都有非常明确的管理策略。

人民币汇率走势及其原因分析

人民币汇率走势及其原因分析

11月10日,人民币兑美元中间价较前日上调226点至6.5897,中间价升至2018年6月27日以来最高点。

今年以来,人民币汇率走势先抑后扬。年初人民币汇率下行,至5月底曾一度收于7.1455,随后开始上涨。截至目前,人民币兑美元汇率较5月底的低点已升值近8%,同期,人民币兑一篮子货币的升值幅度超3%。今年以来,人民币兑美元汇率中间价平均为6.9586,较2019年全年均值仍贬值了0.86%。

此轮人民币汇率上涨已经引发业内专家关注。综合专家们的观点,此轮人民币汇率上涨推力主要来自两个层面——一方面是中国经济和中国国际贸易方面表现强于预期;另一方面其他主要经济体货币和财政政策表现引起国际金融市场动荡。

在平安证券首席经济学家钟正生看来,本轮人民币汇率升值具有坚实的基础,几乎所有汇率影响因素都对人民币形成了利好。

——中国经济率先从新冠肺炎疫情的冲击中复苏,进出口和国际收支经常账户都实现了顺差,这是人民币汇率上涨的基本面因素。

国家统计局数据显示,三季度我国GDP同比增长4.9%。前三季度累计同比增长0.7%,实现由负转正。国家外汇管理局数据显示,2020年前三季度,我国经常账户顺差1707亿美元,与同期国内生产总值(GDP)之比为1.7%。其中,三季度经常账户顺差942亿美元。

中国经济的强劲表现让当前深受新冠肺炎疫情影响的全球经济为之一振,其各项数据甚至好于此前诸多境外机构的乐观预期。

——美元指数大幅下行是推动人民币汇率上涨的重要原因。

今年以来,衡量美元价格的美元指数从103点下降到目前93点附近,回落幅度接近10%。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平撰文指出,美元指数趋势性走弱对人民币汇率有反向升值推动作用。同期,欧元兑美元升值也超过10%。

全球其他主要经济体在面对新冠肺炎疫情对经济的冲击时,都采用量化宽松、超量化宽松,甚至是超超量化宽松的货币和财政政策,导致全球市场流动性泛滥。

反观中国始终保持正常货币政策,中国国债利率与其他主要经济体债券利率的利差扩大。多数专家认为,人民币汇率上涨客观上扩大了我国货币政策操作空间。

——在国际收支资本和金融账户下,不论股票还是债券市场,外资持续流入改善境内外汇市场供求关系,客观上支撑了人民币汇率。

中央国债登记结算有限责任公司最新数据显示,截至10月末,该机构为境外机构托管债券面额达26826.76亿元人民币,环比增加866.21亿元人民币,增幅为3.34%,自2018年12月以来,连续23个月增加。据国家外汇管理局初步统计,证券市场方面,三季度境外投资境内证券逾700亿美元。

无论是债券还是股票,外资要买人民币资产,首先要兑换人民币。外资持续流入增加人民币需求。中银证券全球首席经济学家管涛说,近期人民币汇率升值属于正常波动,影响人民币升贬值的因素同时存在,只不过不同时期里不同的因素占上风。

“未来,人民币汇率在均衡水平基础上跌多了会涨、涨多了会跌,是有涨有跌、大开大合的双向震荡走势。”管涛说,人民币汇率波动弹性加大,波动幅度也加大,企业和个人要增强风险意识,不要去“赌”汇率的涨跌走势。

(原标题《人民币汇率缘何上涨?》。编辑 袁华明)

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